憨夺型投资者

好友推荐的一本书。名字听着有点奇怪，它是 "Dhandho" 的中文翻译，这个词的来源又可以追溯到梵文，这个就不展开了。它想表达的意思是：以承担最小的风险来获得最大的收益。情况好，赚得多，情况不好，赔得少，并且通常情况下情况都还不错。这个概念本身并不深奥，但要透彻理解却不简单，这本书通过几个真实的例子来说明怎样的投资是「憨夺」的。

其中一个是以难民身份来到美国的帕特尔老爹及其一家。老爹要养活家人，要尽快融入陌生的异国环境，而所有的资产只有几千美元。大多数人的选择可能是去杂货店当个伙计或去饭店打工，但帕特尔老爹看到了一个出售汽车旅馆的消息后，决定跟亲戚借点钱凑够首付，买下这座旅馆。努力经营后，获得了很好的回报，积累了不少的财富。

这个故事看着很简单，但其中却有不少奥义：

为什么要买汽车旅馆？因为有了汽车旅馆，同时解决了家人的住房、生活、工作和通勤等问题。
为什么接受这个价格买汽车旅馆？因为当时经济不景气、汽油限供等因素，导致汽车旅馆入住率大幅下降，汽车旅馆的价格也因此下降。
为什么觉得自己可以经营好汽车旅馆？因为汽车旅馆的经营模式简单。
会有盈利空间么？因为都是自己来，可以对开销压得很低，客房住宿的标价就低，就有竞争优势。
会有潜在的大回报么？只要经济不持续低迷，通过低价建立的优势就能持续带来客源，有了资金后又可以继续扩张。

所以「买汽车旅馆」这一选择，背后会有诸多考虑，都想清楚了之后，就可以下注了。

书里还列举了其他类似的例子，比如维珍集团的老板布兰森原来是从事唱片行业，之后为啥做起了飞机的生意（因为感觉有大空间，试错的成本又不高）。然后作者从中提炼出了一些「憨夺型投资模式的框架」。

「投资现有业务」，帕特尔老爹没有开创全新的公司，而是出资购买了汽车旅馆，这个行业已经形成了比较稳定的商业模式。
「投资变化缓慢行业中经营模式简单的企业」，只要人们出差旅行，他们需要睡觉和吃饭的地方，市场对汽车旅馆和酒店服务的需求就会源源不断。
「投资具有持久竞争优势的企业」这个也很重要，帕特尔老爹一直集中精力以最低的成本来经营旅馆，它能够比同行以更低的房费来吸引顾客，并保持较高的利润率。这种优势能够延续。

还有其他的条目，但我觉得上面这几点最重要。对投资对象有了足够的判断后，就可以看准时机下大注了。我们经常会听到「选择大于努力」，这其实是很片面的，因为它忽视了选择背后的大量计算和研究，以及坚持选择的不容易。